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估值处于历史底部区域!这个赛道有望迎来困境反转——道达研选

每日经济新闻 2022-12-10 17:48:03

今年上半年,钱研君分享了几个有望出现困境反转的行业的投资逻辑:动物保健、火电和肉鸡,随后这些板块的表现还是相对不错的。明年还有什么行业有望出现困境反转呢?今天钱研君就分享一下通信行业的投资逻辑!

图片来源:摄图网_401716545

各位老铁,大家周末好!我是钱研君,今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。

本周信创、供销社等概念板块大幅回调,对于这些业绩增长前景不明朗的概念板块,钱研君一直都是保持敬而远之的态度。上周道达研选分享的科研试剂行业的投资逻辑,本周白金版中的相关公司整体走出了先抑后扬的行情,这里恭喜吃到“肉”的老铁了!

在今年上半年,钱研君分享了几个有望出现困境反转的行业的投资逻辑:动物保健、火电和肉鸡,随后这些板块的表现还是相对不错的。明年还有什么行业有望出现困境反转呢?接下来钱研君就分享一下通信行业的投资逻辑!

正式开始之前,还是做个特别提示,希望有时间的老铁们,今晚8点都来看钱研君在道达号上的直播,大家关注微信公众号“道达号”,今晚8点直播,不见不散!

钱研君&涨价哥“研报周六见”今晚8点直播预告:1、大师理念:为什么从长期来看股市比房子更赚钱?2、研报焦点:行业出清进入尾声,数字基建否极泰来?3、财报分析:如何判断一家公司利润增长的可持续性?

本期《道达研选》,推出了白金版,为大家介绍了通信行业的4家重点上市公司。关注微信公众号“道达号”,阅读道达研选白金版。

免责声明:本文及道达研选白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考,不涉及操作建议。据此入市,风险自担!

数字基建助力行业出清

通信行业是一个大行业,涉及到的细分板块较多,关于各个细分板块的投资逻辑,大家可以参考下图华西证券的总结。

▲图片来源:截图自华西证券研报

通信行业未来的主要看点在于两块:5G和“东数西算”,这两块都是“数字基建”的一部分。

5G方面,2022年上半年国内新建5G基站42.9万个,完成全年目标60万站的72%,不过下半年景气度略有回落。随着5G商用推进,下游物联网保持着高景气度。

东数西算的意思就是,通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系,将东部算力需求有序引导到西部,优化数据中心建设布局,促进东西部协同联动。

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关于东数西算的意义就不用多做介绍了,我们直接来看其可能达到的规模。国家发改委预计,2021-2025年期间,大数据中心投资将以每年超过20%的速度增长,累计带动各方面投资有望超3万亿元。

光大证券认为,在经济增长放缓的背景下,投资数字基建是刺激经济增长的重要手段,并且带来产能过剩、经济滞胀等问题的可能性较小。

估值处于历史底部区域

在直播中,钱研君经常会提到戴维斯双击这个词,股价是由业绩和估值这两个因子驱动的。下面我们就来看看通信行业在业绩和估值这两个维度的情况。

业绩方面,2022前三季度,通信行业收入为21631亿元,同比增长11.2%;归母净利润1661亿元,同比增长18.8%。

细分来看,北斗导航、物联网延续高增长态势;光纤光缆受益于光纤价格上行以及风电投资拉动;企业通信在美元加息、升值环境下出口型企业相对优势得到增强;运营商B端市场发力,业绩稳步提升;天线射频业绩有所反弹但长期看仍面临不确定性;IDC板块景气度下滑明显,行业加速出清;网络可视化受疫情负面影响较大,业绩仍亏损。

估值方面,受市场整体调整影响,通信板块大部分细分板块估值已调整至历史低位水平,截至11月底,通信行业PE-TTM估值17倍,处于历史底部区域。光大证券认为,目前大部分通信细分领域具备配置价值,并看好通信板块在2023年的表现。

在通信行业中,有两个细分板块有望出现困境反转,一个是IDC,一个是光模块。以后有机会钱研君再对这两个细分行业做更加详细的解读,今天先来看一下主要逻辑。

IDC:行业已经历了2年调整,相关公司估值已跌至历史低位水平。展望2023年,光大证券认为,行业出清有望进入尾声,在数字基建拉动下,板块有望获得主题性行情机会。

光模块:受北美云厂商资本开支不确定的影响,板块相关标的已调整一年多,光模块相关标的PE估值已调整至历史低位。展望未来,光大证券认为,电信市场需求平稳增长,数通市场有望回暖,在数字基建拉动下,主题性行情值得期待。

本期《道达研选》,推出了白金版,为大家介绍了通信行业的4家重点上市公司。关注微信公众号“道达号”,阅读道达研选白金版。

免责声明:本文及道达研选白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考,不涉及操作建议。据此入市,风险自担!

风险提示:1、5G商用进度不及预期;2、产业链降价超出预期;3、全球贸易摩擦升级。

本期道达研选的参考研报如下:

光大证券-通信行业2023年投资策略:否极泰来,掘金数字基建

华西证券-2023资本市场峰会~2023年通信行业策略报告:通信+景气下游,挖掘结构性机会

(钱研君)

(本文内容仅供参考,不作为投资依据,据此入市,风险自担)

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